Henderson: Europäische Hochzinsanleihen profitieren vom QE
Europäische Hochzinspapiere sind mit Gewinnen in das Jahr 2015 gestartet. In den ersten beiden Monaten des Jahres verbesserte sich der „Bank of America Merrill Lynch European Currency High Yield Index“ um 3,1 Prozent auf Euro-Basis. Dabei ist der Anstieg nach Meinung von Chris Bullock, Fondsmanager bei Henderson Global Investors, nahezu ausschließlich den engeren Spreads zu verdanken, ausgelöst durch die stärkere Nachfrage nach Bekanntgabe des quantitativen Lockerungsprogramms (Quantitative Easing, QE) der Europäischen Zentralbank. Anleger würden immer mehr in die unteren Ratingkategorien gedrängt, wenn sie eine attraktivere Rendite erzielen wollen.
Für bessere Stimmung gegenüber der Anlageklasse sorge auch das gesamtwirtschaftliche Umfeld mit stabileren Rohölpreisen, starken Kursgewinnen an den Aktienmärkten und einer Zwischenlösung für Griechenland mit Verlängerung des Hilfsprogramms. Denn anders als an den US-Hochzinsmärkten machen Emittenten aus der Energiebranche mit hohem Fremdkapitalanteil nur einen kleinen Teil des europäischen Universums aus. Bei den Gewinnen der High-Yield-Emittenten aus Europa dürften die niedrigeren Ölpreise und der schwächere Euro unterm Strich positiv zu Buche schlagen.
Bei den in diesem Jahr neu an den Markt gebrachten Hochzinsanleihen dominieren Papiere mit vergleichsweise höherem BB-Rating, die auf eine starke Nachfrage bei Anlegern treffen. Inzwischen würden sich in diesem Segment zahlreiche Investment-Grade-Anleger auf der Jagd nach höheren Renditen tummeln. Dies habe auch Auswirkungen auf die unteren Kreditsegmente. So würden traditionelle High-Yield-Investoren zunehmend in B- und CCC-Kategorien ausweichen, in denen attraktivere Renditen locken.
Der deutlich gestiegenen Nachfrage stehe allerdings kein ausreichendes Angebot gegenüber, was nach Einschätzung von Bullock in den nächsten Monaten zu einem erheblichen Engpass bei höher verzinsten Papieren führen könnte.
Quelle: Pressemitteilung Henderson Global Investors
Henderson Global Investors wurde 1934 als unabhängiger Vermögensverwalter in London gegründet. Das Unternehmen beschäftigt weltweit rund 900 Mitarbeiter und verwaltet ein Anlagevermögen in Höhe von 104,6 Milliarden Euro (Stand: 31. Dezember 2014) (TH1)