„Marktvolatilität unterstreicht Bedeutung von Investment-Grade-Anleihen als Einkommensquelle“
Europäische Anleihe-Investoren sollten sich auf Fonds konzentrieren, die vom 750-Milliarden-Euro-Anleihekaufprogramm der Europäischen Zentralbank (EZB) profitieren sollten, heißt es in einem aktuellen Marktkommentar des Vermögensverwalters Tabula Investment Management. Laut dem Spezialisten für Fixed Income ETF habe die jüngste Marktvolatilität die Bedeutung von Investment-Grade-Anleihen als Einkommensquelle unterstrichen.
In den vergangenen Jahren haben Investoren dividendenstarke Aktien zur Konstruktion von Income-Portfolios verwendet und dabei ausgeblendet, dass Unternehmen ihre Dividenden kürzen können und dies auch tun, wenn die Einnahmen und Erträge sinken. Umgekehrt seien die Coupons von Anleihen eine rechtliche Verbindlichkeit und können im Falle von Widrigkeiten nicht reduziert werden, es sei denn, ein Unternehmen gerät in Zahlungsunfähigkeit.
Beim Aufbau eines Investment-Grade-Portfolios gebe es mehrere Schlüsselelemente: die zugrunde liegenden Anleihen müssen liquide sein; das Risiko sollte gleichmäßig auf Emittenten und Sektoren verteilt sein; und schließlich sollte die Laufzeit des Portfolios auf eine bestimmte Fälligkeit ausgerichtet sein und nicht im Laufe der Zeit aufgrund von Trends bei Neuemission neuer Anleihen variieren.
In Bezug auf die Liquidität vertritt Tabula die Meinung, dass Anleger in europäische Fixed Income Fonds ihre Bestände überprüfen sollten, um zu sehen, welches Exposure sie gegenüber Anleihen haben, die wahrscheinlich vom kürzlich angekündigten 750 Milliarden-Euro-Anleihekaufprogramm der Europäischen Zentralbank profitieren werden. Laut Tabula seien einige populäre Indizes, die von Fixed Income ETF verwendet werden, nur zu etwa 50 Prozent in diesen Anleihen investiert, während 80 Prozent der Anleihen im Index des „Tabula iTraxx IG Bond UCITS ETF“ („TTRX“) für das Programm in Frage kommen.
Das Ende März 2020 angekündigte Pandemic Emergency Purchase Programme (PEPP) der EZB in Höhe von 750 Milliarden Euro folgte auf eine Ausweitung des EZB-QE in Höhe von 120 Milliarden Euro, was bedeute, dass die Zentralbank zwischen April und Jahresende Anleihen im Wert von mehr als 1,1 Billionen Euro erwerben wird.
„Angesichts der anhaltenden Unsicherheit war das Argument, ,das zu kaufen, was die Bank kauft‘, noch nie so stark wie heute. Da sich der Anleihekauf der EZB wahrscheinlich auf die größten und liquidesten Emissionen konzentrieren wird, sollten Fixed Income Anleger ihre Fonds überprüfen, um zu sehen, wie gut sie aufgestellt sind, um von dieser Intervention zu profitieren“, so Jason Smith, CIO von Tabula. (DFPA/JF1)
Quelle: Marktkommentar Tabula
Die Tabula Investment Management Limited ist ein Vermögensverwalter, der sich auf passives Fixed Income konzentriert. Tabula hat ihren Sitz in London und bietet europäischen Anlegern UCITS-Fonds mit Sitz in Irland an, hauptsächlich in Form von ETF.