"Mumm kompakt": Steigende Marktzinsen gehen mit Kursverlusten einher

Die Rendite einer zehnjährigen Bundesanleihe hat ihren historischen Tiefpunkt von knapp minus 0,75 Prozent jährlich überwunden und auf minus 0,58 Prozent jährlich zugelegt. Im Umkehrschluss hat der fiktive Kurs einer entsprechenden Bundesanleihe – gemessen an der Wertentwicklung des Euro Bund Future – um knapp drei Prozent (von 179,5 auf 174,5) nachgegeben. Dadurch wird das Dilemma für Besitzer von verzinslichen Wertpapieren verdeutlicht: steigende Marktzinsen gehen mit Kursverlusten einher, so heißt es bei „Mumm kompakt“, einer Einschätzung von Carsten Mumm, Leiter Kapitalmarktanalyse und Chefvolkswirt des Bankhauses Donner & Reuschel.

In Zeiten der Negativzinsen können diese nicht durch anteilige Kupons kompensiert werden. Trotz Zinsanstieg verbleibt die aktuelle Rendite tief im roten Bereich. Vorerst ist diese Marktbewegung nicht mehr als eine technische Gegenbewegung nach dem außergewöhnlich schnellen Zinsverfall seit Anfang Mai. Die nächste Sitzung der Europäischen Zentralbank (EZB) werde für die weitere Entwicklung ausschlaggebend sein. Fast sicher werde mit einer weiteren Senkung des Einlagenzinses für Banken auf minus 0,5 oder sogar minus 0,6 Prozent jährlich gerechnet. Sollte EZB-Präsident Draghi allerdings keine Neuauflage des Wertpapierkaufprogramms ankündigen, wäre ein weiterer Zinsanstieg kurzfristig wahrscheinlich. Da die Nulllinie jedoch so schnell nicht wieder erreicht werden dürfte, blieben die Zeiten für Anleger schwierig. (DFPA/mb1)

Quelle: Markteinschätzung „Mumm kompakt“ von Donner & Reuschel

Die Donner & Reuschel AG ist eine Privatbank mit Hauptsitz in Hamburg. Das 1798 gegründete Unternehmen, das seit 1990 zur Versicherungsgruppe Signal Iduna gehört, beschäftigt rund 580 Mitarbeiter.

www.donner-reuschel.de

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